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光大银行(601818)公司点评:营收靓丽 ROE略升

发布日期:2020-02-27 00:35:14 来源:奥马电器股票 阅读() 本文章共有 字,看完大约需要 分钟的时间

简介:本文内容由翠柔整理编辑,主要讲解的内容是:光大银行(601818)公司点评:营收靓丽 ROE略升 类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:廖志明 日期:2020-01-23 事件: 1 月22 日晚间,光大银行披露19 年度业绩快报:营收1328.12 亿元,YoY 20.47%;归母净利润373.54 亿元,Y......的相关信息,具体详情阅读下文。

  光大银行(601818)公司点评:营收靓丽 ROE略升

  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:廖志明 日期:2020-01-23

  事件:

  1 月22 日晚间,光大银行披露19 年度业绩快报:营收1328.12 亿元,YoY 20.47%;归母净利润373.54 亿元,YoY 10.98%;加权平均ROE 为11.77%。截至19 年末,资产规模4.73 万亿元,不良贷款率1.56%。

  点评:

  营收靓丽,ROE 同比改善

  营收靓丽。19 年营收增速达20.5%,尽管较3Q19 的23.2%有所下行,但仍为16 年以来最好的年度营收增速。此外,20.5%的营收亦居已披露业绩快报上市银行较高水平。另外,19 年营收增速较3Q19 放缓符合行业趋势。

  盈利增速略放缓,ROE 同比改善。19 年盈利增速11.0%,较3Q19 的13.1%有所下降,预计主要是主动加大拨备计提力度,夯实资产质量,这也将缓解20 年业绩增长压力。得益于较好的盈利增速,19 年加权平均ROE 为11.77%,同比0.22 个百分点;ROE 进入上行通道。

  负债成本率平稳,净息差预计保持高位

  受益于市场利率维持低位,计息负债成本率保持平稳,3Q19 负债成本率2.61%,与1H19 接近。

  净息差预计保持高位。受19 年起信用卡分期手续费归入利息收入之影响,净息差同比大幅上升。3Q19 净息差2.29%,较1H19 微升1BP,预计全年净息差保持高位,为19 年较高的营收增速之主因。

  信贷结构调整优化,资产质量保持较好水平

  信贷结构调整优化。自2013 年以来,制造业、批发零售业等对公不良高发行业贷款持续压降,由13 年末的36.9%降至1H19 的15.7%,使得资产质量大为改观,资产质量与经济周期的关系弱化。

  资产质量保持较好水平。19 年末不良贷款率1.56%,较年初下降3BP,较3Q19 微升2BP,预计为夯实资产质量所致。1H19 关注贷款率2.30%,逾期贷款率2.60%。总体而言,资产质量保持较好水平。

  投资建议:低估值且基本面改善,ROE 进入上升通道

  光大银行理财子公司已在青岛开业,朝着“打造一流财富管理银行”战略稳步前行。此外,光大银行信用卡业务具有优势。考虑到资产质量进一步夯实,营收增长较快,理财业务贡有望逐步体现,我们将20/21 年净利润增速预测由此前的9.3%/9.7%上调至12.3%/14.0%。

  光大银行作为我们低估值且基本面改善的银行股首选标的,维持目标价6.14 元/股,对应约0.94 倍20 年PB,维持买入评级。

  综上所述:以上就是关于“光大银行(601818)公司点评:营收靓丽 ROE略升”的全部内容了,希望对您有所帮助,想了解更多知识敬请关注鼎富财经,感谢阅读和支持!
(责任编辑: 翠柔)

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